Szombathely, Aréna utca 4.

S&P 500 ETF vásárlás vagy a magyar tőzsde blue chipjei?

Itt teremhet koronavírus idején a kétszámjegyű tőzsdei hozam

A befektetők a jövőt árazzák, és bár a laikusok számára a jövő a koronavírus-járványt megállítani képes oltóanyag kifejlesztésééig továbbra is minimum bizonytalannak tűnik, nem beszélve a reálgazdaság teljesítményét tükröző folyamatosan érkező rossz makro- és munkanélküliségi adatokról,  a tőzsdék mutatóin mindez nem tükröződik. A március eleji mélypontot hatalmas korrekció követte. Alternatív valóság, vagy rendületlen hit a jegybankok, kormányok intézkedéseiben? 

A befektetői lélektanról kérdeztük először is László Balázst és Serman Tibort, a DLS Befektetési és Tanácsadó Kft. tulajdonosait. 

  • Volt a vírus kirobbanásakor egy nagy szakadás, majd ennek korrekciójaként egy nagy felpattanás - ahogyan lefelé is túllendült az inga, úgy most felfelé, a korrekciót tekintve is. Tovább ment, mint amire a többség számított - adott magyarázatot a piacokon áprilisban történtekre Tibor, hozzátéve: olyan volumenű mentőcsomagokat jelentettek be a jegybankok és a kormányok, hogy a befektetők ezeket kezdték el árazni. - Az én olvasatomban kettévált a piac: az elmúlt két hétben sorra jöttek ki a rossz gazdasági adatok. Ez a reálgazdaság, a valóság. Ezzel szemben a tőkepiacok mást áraztak, nem vettek tudomást a rossz hírekről és ennek csak az lehet a magyarázata, hogy a befektetők hisznek a pénzügyi intézkedések  működőképességében. 

László Balázs egészen konkrét példával szolgált: az S&P 500 (a legjobb 500 amerikai részvényt tömörítő index) 2020.05.01-én mindössze 12 %-ra állt a 2020 februári 3400-as csúcstól, pedig március elején 2174-es mélypontig esett vissza. Onnan kapaszkodott fel május 1-ére 2965 pontra, ami 36%-os felpattanás!

ETF S&P 500 vásárlás – amerikai részvény árfolyamok 2109 december-2020 április
Az ETF S&P 500 vásárlása áprilisban kétszámjegyű hozamot eredményezett a jó szemű befektetőknek: március végétől 36%-ot erősödött az index Forrás: www.stooq.hu

Az amerikaiaknál a járvány kitörésekor pár nap alatt berobbantották a 2000 milliárdos eszköz programot, így hiába jönnek ki  hetente az egyre gyengébb makrogazdasági és munkanélküliségi adatok, a befektetők mégis a gyors kilábalást jelentő  V alakú modellben hisznek - világít rá Balázs.

  • Mi a DLS-nél 2020. május elején inkább egy elhúzódó válságot vizionálunk, egy W alakút, ahol még jönni fog egy mélypont, majd onnan indulhat el a vissza kapaszkodás. Az elmúlt 100 évben a 15 medvepiacból 14 W-vel ért véget, mindössze egy alkalommal volt V alakú, tehát gyors a kilábalás - támasztja alá statisztikákkal érveit László Balázs.

De mi a helyzet a budapesti börzén - Legjobb  magyar részvények 2020

MOL részvény árfolyam

A válság által leginkább érintett szektorok közé tartozik az energiaipar, amit a válság kitörésekor a MOL árazása is megsínylett. A MOL a kisbefektetők körében még mindig csak egy olajipari papírnak számít, annak ellenére, hogy a cég az egyik legdiverzifikáltabb portfóliójú energiavállalat a régióban. 

Négy fő lábon áll:

  • kitermelés
  • feldolgozás
  • kiskereskedelem
  • vegyipar

A válság a kitermelési üzletágat természetesen érinti, a feldolgozásnál viszont a csökkenő olajár miatt nyílnak a marzsok, ráadásul a MOL 2000-es években végzett fejlesztéseinek köszönhetően Százhalombattán és Pozsonyban régiós összevetésben is a legkorszerűbb finomítókban folyik a feldolgozás. (A sisaki a MOL-INA pereskedés miatt nem ugyanez a kategória).

A kiskereskedelmi forgalomnál csak a kávé eladásokból 2018-ban 5 milliárd forint volt a cég bevétele, az épülő tiszaújvárosi új poliol üzem pedig a műanyag alapanyag gyártásában nyit új távlatokat a cég előtt. 

A MOL részvény árfolyama mindezek ellenére az olajipari részvényekével mozgott együtt az elmúlt hetekben, április végére szép korrekciót behúzva. A kitermelés fókuszú British Petrolnál például 10 év emelkedését törölte el a válság - azért a MOL ettől messze volt. 

MOL részvény árfolyam koronavírus
A MOL részvények (kékkel) mozgása a British Petrol részvényeivel összehasonlítva. A MOL messze nem csak olajipari részvény Forrás: www.stooq.com

Ami aggasztó lehet - és az alábbi okfejtés inkább (bal)jóslat kategória, reméljük nem ez fog megvalósulni -, hogy egy Andrew Lawrence nevű brit közgazdász 1999-ben összefüggést vélt felfedezni korszakos felhőkarcolók építése és ezt követően nagy gazdasági visszaesések között. A Budapesten épülő MOL-torony szempontjából rossz ómen, hogy a Felhőkarcoló Index szerint egy ilyen giga látvány-beruházást mindig komoly visszaesés követ egy adott országban:  

1.    1930-as Empire State Building építése egybeesik az 1929-33-as világgazdasági válsággal
2.    1972-73-as One World Center és a Chicagói Sears Tower építése az 1973-74-es olajár-válsággal
3.    1998-as Petronas Tower (Kuala Lumpur) - az 1998-as ázsiai pénzügyi válság kirobbanásával
4.    2008-09-es Burj Khalifa (Dubaj) - pedig a 2008-as válsággal
 

OTP részvény árfolyam és a bankszektor

Az energiacégek mellett globálisan a bankszektor az egyik legnagyobb vesztese a válságnak. Óriási kockázat a vállalati szektor adóssága, amelynek visszafizetés a várható csődhullám miatt veszélybe kerülhet, a veszteségekre készülve a bankok már el is kezdték a céltartalékok képzést.

Az S&P 500-OTP összehasonlításban a magyar papírok nagyobbat estek és kevésbé is álltak fel 2020. március közepe és május eleje között.

Az OTP részvény árfolyama 2019 december-2020 április között
Az OTP részvény árfolyamának mozgása (kékkel) az S&P 500 Indexével összevetve 2019 december-2020. május 1. között. Az amerikai piacokon áprilisban optimista volt a hangulat, de az OTP is 22%-os vissza erősödést produkált Forrás: www.stooq.com

Az OTP a mélyponttól azóta 22%-ot emelkedett. Mélyebbre zuhant, mint más közép-európai - főleg a lengyel -, bankpapírok, de április közepétől szépen visszaerősödött, 8000 forint volt az alja, április utolsó napjaiban pedig már 9500 forintért is kereskedtek vele.  

Jó időzítéssel 11-12%-ot is lehetett keresni az OTP részvényeken 2020 áprilisában.
 

Richter részvény árfolyam

A magyar tőzsde általunk a blue chipek egyik ékének tartott papírja a Richter. Válságban is történelmi csúcs közelében jár, kevés ilyen részvény van, talán az Amazon Amerikában, utóbbi az e-kereskedelem felfutásából profitál. 

A Richternek azonban pró és kontra kevés köze van a válsághoz (hiába gyógyszeripari cég, az oltóanyag fejlesztésben nem érintett) mégis stabilan áll a lábán. Olyan, mint az édesanyánk: megbízható és mindig lehet rá számítani. A medve 5400 forintig lökte, de  egészen 6900 forintig erősödött vissza. 

Aki nem csak a magyar MOL, OTP, Richter (esetleg Telekom) hármasban-négyesben gondolkodott az elmúlt hetekben, az is nagyon jól járhatott, ha a DLS szakemberei tartották az ujjukat a vásárlás/eladás gombokon.

S&P 500 ETF vásárlás? - átlag 9-16% hozam profit 2020 áprilisában

A járvány kitörésekor írtuk, hogy nagyobb profit csak nagyobb kockázatvállalással érhető el. A világjárvány okozta pánik eladás miatt érdemes lehet beszállni kockázatos eszközökbe, annál is inkább, mert hozamot jelen körülmények között most leginkább a tőzsdéken lehet elérni, fűztük hozzá március végén, amikor javában tombolt a medvepiac

A szuper állampapír 4.94%-os kamata talán arra elegendő, hogy ne inflálja el a pénzünket, aki ennél magasabb hozamban gondolkodik, az ésszerű kockázatvállalás mellett akár kétszámjegyű profitot is realizálhatott az elmúlt hetekben.

- Ha valaki ügyes, akkor az emelkedő trend kétharmadát meg tudja fogni, de ez azért elég ritka - beszélt a két évtizedes tapasztalat László Balázsból. A DLS-nél több olyan ügyfél is volt az elmúlt hetekben, akik a külpiacokról 20%-os profitot tudtak realizálni. 

Az ETF-ek (Exchange Traded Funds) olyan értékpapír-csoportot jelentenek, amelyet a tőzsdén, egy brókercégen keresztül lehet megvenni vagy eladni. Az ETF-ekkel (tőzsdén kereskedett befektetési alap) vezető amerikai vagy európai tőzsde indexekbe lehet forint vagy euró alapon befektetni. Az ETF-ek a világ legnépszerűbb pénzügyi befektetési termékei közé tartoznak, amelyeket kifejezetten kisbefektetők számára hoztak létre. 

Azoknak az ügyfeleknek, akiknek ETF-fel vették meg az S&P 500-at, függően attól, hogy mikor volt a be- és kiszállási pont, áprilisban átlag 9-16% közötti hozamot realizáltak a DLS pénzügyi tanácsadói.

A szuper állampapír 4.94%-os kamata talán arra elegendő, hogy ne inflálja el a pénzünket, aki ennél magasabb hozamban gondolkodik, az ésszerű kockázatvállalás mellett akár kétszámjegyű profitot is realizálhatott az elmúlt hetekben.

- Ha valaki ügyes, akkor az emelkedő trend kétharmadát meg tudja fogni, de ez azért elég ritka - beszélt a két évtizedes tapasztalat László Balázsból. A DLS-nél több olyan ügyfél is volt az elmúlt hetekben, akik a külpiacokról 20%-os profitot tudtak realizálni. 

Az ETF-ek (Exchange Traded Funds) olyan értékpapír-csoportot jelentenek, amelyet a tőzsdén, egy brókercégen keresztül lehet megvenni vagy eladni. Az ETF-ekkel (tőzsdén kereskedett befektetési alap) vezető amerikai vagy európai tőzsde indexekbe lehet forint vagy euró alapon befektetni. Az ETF-ek a világ legnépszerűbb pénzügyi befektetési termékei közé tartoznak, amelyeket kifejezetten kisbefektetők számára hoztak létre. 

Azoknak az ügyfeleknek, akiknek ETF-fel vették meg az S&P 500-at, függően attól, hogy mikor volt a be- és kiszállási pont, áprilisban átlag 9-16% közötti hozamot realizáltak a DLS pénzügyi tanácsadói.

Milyen részvényt vegyek 2020? - passzív portfólió vs. aktív alapkezelők korszaka

László Balázs szerint az extrém jó árakon már túl vagyunk. Ahhoz, hogy újra ilyenek legyenek, kellene a W második szára, azaz egy újabb nagyobb korrekció. 

Az biztos, teszi hozzá Serman Tibor, hogy a volatilitás, változékonyság, fel-le csapdosás a következő hetekben is fennmarad a piacokon, ami jó alkalmakat is kínálhat a vásárlásokra.

A jövő legnagyobb kérdése lesz, hogy a részvényeinkben milyen szektorokat hogyan súlyozzunk?

Az elmúlt évtizedben elegendő volt a piacot követni egy passzív portfólió-kezeléssel, ami kevésbé volt kockázatos, hiszen az indexeket kellett szinte egy az egyben leképezni hozzá. 

Ennek a korszaknak azonban a koronavírussal alighanem leáldozott. 

Mostantól az aktív alapkezelők korszaka köszönthet be, amelyben a helyesen vagy helytelenül megválasztott portfólió és annak megfelelő kezelése jelenti majd a különbséget. A szakértelmet profitábilis részvényvásárlással lehet megjeleníteni, elválik tehát a tüdő a májtól. Minden azon múlik majd, hogy részvényeinkben milyen szektorokat hogyan súlyozunk. 

Szóval, egyre aktuálisabb a kérdés: milyen részvényt vegyek 2020?

Amerikai részvény árfolyamok előrejelzés - hová tartanak az indexek távolabbra tekintve?

Nos, hosszú távon két merőben ellentétes végkimenetelű szcenáriót is elképzelhetőnek tartanak a DLS tanácsadói. 

1.    Ha nem tud talpra állni rövid időn belül a reálgazdaság, akár két évig eltartó depresszió is uralhatja a tőkepiacokat, ami a 1929-33-as nagy világgazdasági válság utáni időket is idézheti. Ez talán azért kevésbé reális, mert a jegybankoknak most sokkal több eszközük van, mint 80-90 éve, és eltökéltebbek, tapasztaltabbak is. 

2.    A pozitív végkifejletnél a kulcs a koronavírus-betegség elleni vakcina. Ha az oltóanyag elkészül, minden idők emelkedése jöhet, mert a jegybankok már eddig is hatalmas likviditást öntöttek a piacra, a monetáris lazítások pedig pár hét alatt nem vonhatóak vissza. Ha meglesz a biztonságot jelentő oltás és a pénz is marad a vállalkozásoknál - az amerikai részvény árfolyamok a 3400-as csúcsról akár a 4500-as szint fölé is repíthetik az S&P 500-as indexet. 

Meglátjuk. 

(A címlapfotó forrása: Látványterv: molcampus.hu, Fotók: Dernovics Tamás/magyarepitok.hu)
 

Címkék:

DLS Befektetési és Tanácsadó Kft., Szombathely

befektetés | tőzsde | tanácsadás | bróker | online tőzsde | tőzsdei árfolyamok