KBC Securities
Az Egis működése és nettó eredménye
csak kismértékben haladta meg az elemzői konszenzust, miközben a bruttó
fedezeti szint alakulása csalódást keltő volt a negyedévben - véli a KBC
elemzője. A kormányzati szabályozás jelentős kockázatot jelent az Egis
számára, tekintve, hogy nagy a súlya a magyarországi bevételeknek. Az
összbevételen belül 28%-ot tesznek ki a magyarországi bevételek, míg a
szektortárs Richter esetén mindössze 13%-ot, így az Egis sokkal
érzékenyebb a magyar szabályozási változásokra. Ha a hatóanyagok
értékesítései továbbra is erőteljesebb növekedést mutatnak, mint a
stratégiai piacok, az a bruttó fedezeti szint romlásához vezet. Az
elemző szerint a 2417 forintos konszenzusos EPS-várakozás nagyon
optimista, a KBC elemzője a piaci várakozástól mintegy 20%-kal elmaradó,
1928 forintos EPS-várakozást fogalmazott meg a folyó évre.
Raiffeisen
A
Raiffeisen elemzői szerint a befektetők elégedettek lehetnek a hazai és
a nyugati piacok teljesítményével, viszont a romániai és az orosz
értékesítések valamelyest elmaradtak az elemző prognózisaitól. A bruttó
fedezeti szint csökkent, ami az értékesítési mix kedvezőtlenebbre
fordulásával, valamint a devizaárfolyam változások hatásaival
magyarázható. A negyedéves számok kevésbé piacmozgatóak most, inkább a
kormányzati bejelentésre figyelnek most a befektetők, hogy hogyan
tervezi csökkenteni a kormányzat az egészségügyi kiadásokat, ami az Egis
esetén kiemelt kockázatot jelent, hiszen jelentősebb a kitettsége a
magyar piacon, mint nagyobbik szektortársának. A Raiffeisen közölte,
hogy frissítik modelljüket azt követően, hogy reményeik szerint néhány
napon belül tisztábban lehet látni a helyzetet. Az elemző továbbra is
tartásra ajánlja az Egis részvényeit, 24 190 forintos célárfolyam
mellett.
Morgan Stanley
A Morgan Stanely
elemzője is hasonló véleményen van, miszerint a kormányzat reformja
jelenti a kulcsot az Egist övező hangulathoz. A részvényeket továbbra is
felülsúlyozásra javasolja változatlan, 29 650 forintos célárfolyam
mellett, de hozzáteszi, hogy a kormányzati bejelentések rövid távon
bizonytalansági tényezőt jelentenek. Emellett a devizaárfolyam
változások és az exportpiacokon a növekedés lassulása jelenthet
kockázatot.
Forrás: www.portfolio.hu
