Jól teljesített az amerikai vállalati szektor 2010 Q4-ben 2011.02.16.

A negyedik negyedéves gyorsjelentési szezon legmozgalmasabb időszakán már túlvagyunk és azt lehet mondani, hogy az eddig jelentő amerikai cégek sem a profitok, sem pedig a bevételek alakulását tekintve nem okoztak csalódást. A vállalati profitvárakozások folyamatosan javulnak és az elemzői konszenzus szerint az amerikai cégek az idei évben minden idők legmagasabb profitját könyvelhetik el.

Az amerikai gyorsjelentési szezon nagy részén már túlvagyunk, a vállalatok többsége közzétette negyedik negyedéves eredményeit. A jelentő vállalatokról eddig el lehet mondani, hogy a profit tekintetében a cégek nagy aránya (megközelítőleg 80%-a) pozitív meglepetést okozott, a várttól elmaradó egy részvényre jutó eredményről pedig csak a társaságok ötöde számolt be.

A várakozásokat jelentős mértékben felülteljesítő vállalatok száma az előző negyedévekhez hasonlóan jelentősen meghaladta az alulteljesítő cégek számát. Az S&P 500 indexben azon vállalatok száma, amely legalább 5%-kal felülteljesítették a prognózisokat, közel 7-szeres azon cégeknek, amelyek egy részvényre jutó eredménye legalább 5%-kal elmaradt a konszenzustól.

Nemcsak a profit, de a bevételek tekintetében sem okoznak csalódást a vállalatok. Az S&P 500 index eddig jelentő vállalatainak összesített bevétele 2,2%-kal meghaladta az elemzői konszenzust. Ennél magasabb arányú felülteljesítésre utoljára a 2008 harmadik negyedévében volt példa. Ez pozitív jel a gazdasági környezet alakulását tekintve, hiszen miközben a profitok terén a vállalatok költségcsökkentési intézkedésekkel a válság során is pozitív meglepetéseket tudtak okozni, addig a bevételek alakulása inkább azt mutatja, hogy a kereslet a várakozásoknál kedvezőbben alakul.

Az egyes szektorok között különösen nagy a felülteljesítők aránya az energia és a nyersanyagszektorban, valamint a technológia és a ciklikus fogyasztási javak indexét tekintve is 80% feletti a felülteljesítők aránya. A defenzív szektorok teljesítménye valamivel gyengébb, különösen igaz ez a közszolgáltatókra, ahol az eddig jelentő cégek több mint fele negatív meglepetést okozott az egy részvényre jutó eredmény tekintetében. Viszont az egészségügyi vállalatok kiemelkednek, hiszen az S&P egészségügy szektorindexben szereplő cégek között 88%-os volt a pozitív meglepetést okozók aránya.

A ciklikus szektorok indexei mutatják a legjobb teljesítményt év eleje óta, de ez nem feltétlenül a gyorsjelentések számlájára írható, hiszen a részvénypiaci rallyk során a ciklikus szektorok rendszerint felülteljesítik a szélesebb körű piacokat.

A várt feletti gyorsjelentésekre reagálva az elemzők emelik várakozásaikat, szeptember óta folyamatosan több esetben módosítják felfelé az elemzők az S&P 500 index vállalatainak 2011-es egy részvényre jutó eredményére vonatkozó várakozásaikat, mint lefelé.

A tavalyi, hatalmas profitnövekedést követően a konszenzus szerint még 2011-ben és 2012-ben is kétszámjegyű lehet az amerikai vállalatok profitnövekedésének üteme, viszont 2013-ban 5%-ra lassulhat a dinamika.

Már 2010-ben sem kellett sok hozzá, de ha nem romlanak jelentősen a kilátások, akkor a 2011-es év már rekordot jelenthet a vállalati profitok tekintetében, hiszen a konszenzus szerint az S&P 500 indexben szereplő vállalatok összesített profitja meghaladhatja a 2006-as történelmi csúcsot.

Mindenesetre az már elmondható, hogy a válságot kiheverték a vállalatok, hiszen a gördülő profitok már a hosszútávú trendnek megfelelő szintre emelkedtek.