Meglepő, hogy a Moody’s lépett elsőként, s a negatív kilátás is meglepetés. A magyar papírok tudatos kiszórása nem várható az alapkezelők részéről, de már egy leminősítés is kiürítheti a vevői oldalt. Kényszerlikvidálás esetén pedig biztosan belekerülnek a magyar kötvények a szórásba. A jegybank aligha kerülheti el kedden a kamatemelést, s emiatt a jövő héten időlegesen korrigálhat a gyengülő forint. A leminősítési hullámot a kormány lépései állíthatnák meg.
Kettős értelemben is meglepetést okozott a Moody’s
leminősítése – mondta Samu János, a Concorde vezető elemzője, hozzátéve: nem
önmagában a leminősítés ténye meglepő, hanem arról van szó, hogy a piac inkább
az S&P felől várta a „csapást”, ehhez képest az egyébként „kényelmes”
Moody’s lépett elsőként. Ráadásul – ez a másik meglepetés -, negatív kilátással
vágták a magyar állampapírokat a bóvliba.
Ez még nem a világvége – folytatta -, de kétségtelen, hogy egy lépéssel
közelebb kerültünk hozzá. A másik két hitelminősítő egyelőre lebegteti a
döntését, az S&P és a Fitch is jelezte, hogy kivárják az IMF-tárgyalásokat.
Ennyiben tehát most a kormány, vagy ha úgy jobban tetszik, a magyar
gazdaságpolitika térfelén pattog a labda. Hiteles intézkedéscsomag, s az IMF
képviselőivel való megállapodás lehet a kulcsa annak, hogy elkerüljük a többes
leminősítést.
A magyar papírok tudatos kiszórása nem várható az alapkezelők részéről az
elemző szerint. Annál is kevésbé, mert nem olyan könnyű a kötvényekkel beállni
az eladói oldalra, továbbá a kötvénytulajdonosok is tudják, hogy a tömeges
eladások szétütnék a piacot. Valószínű ugyanakkor, hogy már egy leminősítés is
kiüríti a vevői oldalt, vagyis jóval nehezebb lesz az aukciókon a magyar
államkötvényeket értékesíteni. Emellett most már valós a veszély, hogy ha egy
bank likviditási helyzete romlik, s úgy döntenek, hogy a kockázatos papírokat
kiszórják, akkor ez a magyar kötvényeket is érinti, ugyanis a Moody’s lépésével
belekerültünk a „kockázatos papírok” feliratú „dobozba”.
A Magyar Nemzeti Bank nem nagyon kerülheti el, hogy a Monetáris Tanács jövő
keddi ülésén kamatot emeljen – vélekedett az elemző. Egy ilyen lépés rövid
időre megállíthatja a forintgyengülést, más szóval, a jövő hét első felében
némi korrekció valószínűsíthető a forintpiacon.
Forrás: www.tozsdeforum.hu
